Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 宣称，比特币可能已触底接近 60,000 美元，并以该资产的历史四年周期为理由。然而，链上数据和情绪分析呈现出一幅相互矛盾的景象——没有显示出主要市场低点时常见的投降迹象。
阿姆斯特朗认为，比特币较 10 月份历史高点下跌约 50% 与之前的周期性修正相符，而不是结构性崩溃。目前交易价格约为 65,000 美元，他仍然“一如既往地看涨”并继续持有自己的头寸，认为回调是比特币长期节奏中的例行公事。
BeInCrypto 的专有宏模型支持阿姆斯特朗的部分观点。其 BTC 宏观底部仪表板表明，相对于宏观条件，尤其是标准普尔 500 指数和美元的表现，比特币被低估。错位指标位于 89.55，表明估值严重低估，而比特币与风险资产的强相关性 (0.79) 增强了这一信号的可靠性。
然而，仪表板的第三个组成部分——投降——读数为零。比特币的价格仍然高于其长期趋势，关键的链上指标证实散户情绪和长期持有者都没有表现出恐慌性抛售行为。
追踪悲观社会评论的 Santiment 负面情绪指标在 6 月份比特币跌至约 59,291 美元期间仍然低迷。相比之下，2 月份该指数在当地低点走高期间飙升至 1,908 点——这是典型的投降迹象。价格下跌时不存在这种担忧，削弱了确认底部的理由。
进一步的证据来自 Glassnode 的长期持有者未实现净损益 (NUPL) 指标。从历史上看，比特币的主要底部与 NUPL 转为负值同时发生，这表明长期投资者普遍遭受损失。在 2022 年 11 月的低点，NUPL 触及-0.24。本周期，该指数于 6 月初触底于 +0.19，目前约为 +0.22，这意味着长期持有者仍能获利。
两个链上指标都得出了相同的结论：市场缺乏真正底部的情绪和行为特征。虽然宏观条件表明比特币很便宜，但缺少的因素是投降。
为了验证阿姆斯特朗的预测，NUPL 需要接近或降至零以下，负面情绪必须激增，并且宏观仪表板的投降输入必须激活。链上公司 CryptoQuant 在比特币的实际价格（约 53,600 美元）附近确定了一个更深的支撑区域 - 可能会发生这种冲刺。
鉴于当今市场上机构和 ETF 的存在不断扩大，比特币可能会形成比 2018 年或 2022 年更浅的底部。如果是这样，阿姆斯特朗可能会很早，但最终是正确的。在此之前，接近 59,291 美元的 6 月低点仍然是将确认底部与最后一波抛售分开的关键门槛。