华尔街长期以来一直批评加密货币的波动性，现在将其包装为投资产品。贝莱德正式推出 iShares 比特币溢价收入 ETF（股票代码：BITA），为投资者提供一种新颖的策略，让他们在获得比特币投资的同时产生每月收入。
该基金于 2026 年 6 月 16 日首次推出，管理费为 0.65%，将其定位为竞争性备兑看涨期权产品的成本较低的替代品，后者的收费通常在 0.95% 至 0.99% 之间。
利用比特币的波动货币化
与传统现货比特币 ETF 不同，BITA 旨在将市场波动转化为收益率。该基金持有现货比特币和贝莱德旗舰现货比特币 ETF IBIT 的股票，该 ETF 拥有 510.6 亿美元的净资产。
核心创收策略涉及针对投资组合资产的约 25% 至 35% 制定主动管理的备兑看涨期权。根据该基金的材料，这种方法的目标是年化收益率在15%至25%之间。
比特币持有量的托管由 Coinbase 负责，而纽约梅隆银行负责现金和证券管理。
不同市场条件下的战略诉求
该基金的价值主张在各个市场阶段都很明确。在比特币价格下跌期间，期权费收入可以帮助缓解投资组合损失。在横盘整理或停滞的市场中，这些溢价会提高整体回报。即使在适度上涨期间，投资者也会继续获得收益，同时仍参与一定程度的升值。
因此，BITA 围绕三个主要目标构建：获取比特币的大部分上涨空间、产生稳定的收入以及与纯粹持有现货相比降低整体投资组合的波动性。
投资者的权衡
然而，这一策略需要做出重大妥协。在强劲的牛市中，BITA 的表现预计将落后于直接现货比特币投资。备兑看涨期权头寸本质上限制了部分潜在上涨空间，以换取权利金收入。
基金文件显示，虽然标准现货持有量捕获了 100% 的大幅上涨，但 BITA 的设计目的是仅捕获适度的部分，从而牺牲了其收入流的一些上涨空间。
贝莱德推出该产品的理由取决于一项关键的市场观察：尽管比特币的波动性自 2015 年以来有所下降，但其波动性仍远高于黄金、股票和固定收益等传统资产。 BITA 的建立是为了将这种持续的波动货币化，而不仅仅是忍受它，为投资者提供一个以现金流为中心的加密货币途径。
波动性交易首次亮相
BITA 在纳斯达克上市后立即引发了剧烈的交易，这反映出其寻求利用的波动性。上市首日，该ETF盘中最高点为58.18美元，最低点为52.65美元，随后稳定在52.93美元左右。这种爆炸性的初始价格走势实时展示了该基金旨在利用的高波动性环境。