BitMine 接近拥有以太坊供应量的 5%，持有 560 万枚价值 $10.2B 的 ETH，在市场动荡中押注押注收益率。
BitMine Immersion Technologies（纽约证券交易所股票代码：BMNR）是最大的公开交易以太坊金库，已将其持有的以太币 (ETH) 数量扩大至 562 万枚代币，截至 2026 年 6 月 15 日，价值约为 102 亿美元。这使该公司非常接近其拥有以太坊流通供应量 5% 的目标，目前为1.2068 亿 ETH。
该公司上周继续采取激进的增持策略，BitMine 购买了 76,881 ETH。这是继今年最大一笔收购之后——截至 6 月 8 日当周购买了 126,971 枚 ETH，当时以太坊一度跌至 1,522 美元。平均而言，BitMine 的 ETH 收购价格为每个代币 1,718 美元，按当前市场价格 1,829.18 美元计算，该公司未实现损失近 90 亿美元。
尽管存在这些账面损失，BitMine 的长期战略仍取决于质押。该公司已通过其美国制造验证网络（MAVAN）质押了超过 410 万枚 ETH，价值约 81 亿美元。这种质押的 ETH 会产生一致的协议奖励，即使在熊市中也能为 BitMine 提供经常性收入流。据报道，质押收益率有助于抵消以太坊价格的长期低迷。
为什么重要
BitMine 控制 5% 以太坊供应量的战略推动，被董事长 Tom Lee 称为“5% 的炼金术”，使该公司成为以太坊生态系统中的关键参与者。目前其持有量占总供应量的4.66%，使其成为以太坊治理和网络安全的关键利益相关者。
然而，这种集中也增加了风险。以太坊的价格在 2026 年陷入困境，结构性挑战导致波动。第 2 层扩展解决方案在降低交易成本的同时，也将活动从以太坊主网转移出去。这种转变导致交易费用降低并降低了 ETH 销毁率，从而削弱了区块链的通缩动力。
此外，以太坊还面临治理的不确定性。仅今年一年，由于战略和内部重组的争论，至少有九名高级贡献者离开了以太坊基金会。
市场影响
BitMine 的 ETH 积累正值以以太坊为中心的投资工具出现资金外流之际。贝莱德旗下的 iShares 以太坊信托 ETF (ETHA) 是美国最大的现货 ETH ETF，上周连续四天录得净流出，每日提款有时超过 6000 万美元。 ETHA 目前持有以太坊供应量的 2.36%，不到 BitMine 股份的一半。
对于交易者来说，BitMine 的积极买入可能表明对以太坊长期前景的信心，特别是因为质押回报为短期价格走势提供了缓冲。也就是说，以太坊的结构和治理挑战仍然是价格持续复苏的阻力。
随着 BitMine 接近 5% 的供应目标，其未来举措可能会进一步巩固其对以太坊的影响力。该公司的下一步措施，包括潜在的股权扩张或通过股票发行进行流动性管理，可能会影响其对更广泛市场的影响。
到目前为止，BitMine 的策略强调了机构积累、质押动态和以太坊在充满挑战的市场环境中不断变化的基本面之间的相互作用。